偷拍厕所女同学 事迹比年下降、债务承压、讼事缠身，民生西宾负重前行|山东|股权
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文/徐梓凡
民生西宾（HK1569）的“互联网+”政策似乎要玩不转了。
前不久，据民生西宾发布的2023年财报败露，营收和净利润纷繁下降，这是继2022年后又一次出现双降，在行业中险些唯一份的存在。其中，净利润大幅下降76.4%，仅为1.21亿元，成为自2017年上市以来的最低点。
同期，民生西宾还面对多量债务压力。尽管公司账面仍有一些现款，但可能很大一部分是“受适度资金”，能否如期还债是个未知数。
自2019年起，民生西宾驱动聚焦“互联网+”，过程两年的告捷转型，民生西宾在2021年竣事营收和净利润双增长。在这两年中，民生西宾更是开启了荒诞并购模式。不外，讼事与解约也随之而来。
如今的气象显然让民生西宾又到了一个十字街头。2024年，民生西宾何去何从？
1
营收净利润比年双降
2023年，民生西宾营收23.52亿元，同比下降0.1%；净利润1.21亿元，同比下降76.4%。其中净利润的降幅在行业中齐算数一数二的。
对于营收的下降，民生西宾解说为，主要原因是论说期内荟萃西宾招生暂停，导致在线西宾收益暴减，但该影响部分被校园西宾收益的增长所抵销。
而净利润的下降是由于本钱总体增长以及毛利率下降所致。
其中，销售本钱约10.92亿元，同比增长约1.2%；行政开支约5.04亿元，同比增长约0.7%；其他开支由约2.09亿元，同比增长约191.7%；融资本钱约1.75亿元，同比增长约6.8%；所得税开支约2亿元，同比增长约506%。
2023年，民生西宾毛利约12.6亿元，同比下降1.2%；毛利率由约54.2%下降至约53.6%。
这已是民生西宾贯穿2年出现营收和净利润双降的场面。
2022年，民生西宾营收23.54亿元，同比下降1.7%；净利润5.13亿元，同比下降15.5%。
对于营收的下降，民生西宾暗示，是由于辛苦西宾劳动及在线课程劳动的收入减少所致。而净利润的下降如故是本钱总体的增长及毛利率下降所致。
2022年，民生西宾毛利约12.75亿元，同比下降约6%；毛利率由约56.7%下降至约54.2%。
自2017年3月上市以来，民生西宾先后阅历了如过山车般的增长、波动、下降。2017-2019年，民生西宾营收和净利润双增长。2020年，天然营收增长，但净利润大幅下降约62%，为1.27亿元。除了本钱总体增长外，还计入了云南大学滇池学院转设的一次性抵偿用度约2.32亿元。
2021年，营收和净利润均大幅增长，并双双达到上市以来最终点。其中，营收23.94亿元偷拍厕所女同学，同比增长116.26%；净利润6.08亿元，同比增长378.74%。民生西宾将此归功于已实行2年的“互联网+”政策的告捷鼓舞。
但旷世难逢，2022年，民生西宾出现上市以来初度营收和净利润双降，并不绝到了2023年，其净利润在2023年更是跌到上市以来最低点。
（制图/徐梓凡）
（制图/徐梓凡）
与事迹相应的还有股价，6月26日，民生西宾报收0.235港元，距离历史最高的2.255港元下落了近90%。总市值9.91亿港元，在同业中已是倒数。
02
荒诞收购但讼事缠身
自上市以来，民生西宾开启了大范围的收购策略。
2017年8月，民生西宾下属公司重庆悦诚以5亿元收购安徽文达信息工程学院51%的权力；同庚11月，重庆悦诚又以1.25亿元获取重庆电信事业学院51%的权力。
2018年3月，民生西宾下属公司通过股权转让左券获取山东寿光渤海实验学校100%的权力，所有约为1.52亿元；7月，民生西宾与张家口市东说念主民政府以及河北工业大学共同举办河北工业大学城市学院；8月，民生西宾全资从属公司民生事业西宾以总价8.1亿元收购励德集团（包括云南大学滇池学院及金钱管制公司）51%的股权。此外，民生事业西宾还与励德集团签署一份寄予管制左券，民生事业西宾受托管制励德集团偏执从属公司，及励德集团余下49%的已刊行股本；11月，重庆悦诚以9180万元获取山东曲阜远东事业时期学院51%的股权力。
2019年3月，重庆悦诚的全资从属公司重庆易而升收购南昌合至同51%的股权，总代价为5.1亿元，用现款以分期付款模式支付。重庆易而升通过南昌合至同转折合手有南昌事业大学51%的学校举办者权力。
2020年3月和12月，民生西宾先后以4.2亿元和4.1亿元完成收购电大在线100%的股权。同庚10月，民生西宾收购齐学荟萃60%的股权，来往对价为2.484亿元，最高不跳跃2.88亿元。
2021年7月，民生西宾拟以不跳跃8006.5万元收购小爱科技51%的股权；10月，民生西宾拟以3750万元收购优慕课100%股权。
2022年7月，民生西宾子公司奥鹏西宾拟875万元收购上海中才气务51%股权。
（制表/徐梓凡）
但在盛大收购案的背后，解约以及纠纷也随之而来。
2020年1月，民生西宾及重庆悦诚与张家口政府、张家口经济缔造区管委会、河北工业大学达成一致，对于在2018年签署的举办河北工业大学城市学院框架左券，由于鼓舞的来往程度存在延误，共同缔结阻隔/拆除左券书。
2020年6月，民生西宾发公告称，鉴于权力转让左券项下支付第二期款项的部分先决要求未能在权力转让左券商定的时辰内得志，经各方友好协商，拆除山东寿光渤海实验学校举办者权力转让左券。
2023年，民生西宾就2018年签署的磋磨励德集团剩余49%股权的出售聘任权存在纠纷发公告称，民生西宾底本成见对价为9.81亿元，但励德集团的原股东方却成见对价21.8亿元。民生西宾觉得励德集团的原股东方价钱狡计是失实的，该纠纷正于香港国外仲裁中心仲裁。
在民生西宾2023年财报中败露，由于西宾部办公厅见告开展当代辛苦西宾试点的学校罢手荟萃西宾招生，奥鹏西宾与该等勾通院校的勾通模式于2022年秋季罢手荟萃西宾的招生。
（制表/徐梓凡）
此外，民生西宾还面对有供应商企业指控其拖欠款项不还、职工投诉拖欠工资；有学生结课后无法获取毕业文凭等投诉。
03
面对多量债务风险
据2023年财报败露，民生西宾有息欠债总共21.4亿元，其中2024年行将到期的债务高达11.5亿元。
圆寂2023年12月31日，民生西宾总金钱约113.67亿元，同比减少4.9%；流动金钱由2022年12月31日的约49.15亿元减少至2023年12月31日的约43.13亿元。这是由于现款及现款等价物减少所致。现款及现款等价物由2022年12月31日的约34.77亿元减少至2023年12月31日的约31.9亿元，这是由于论说时间偿还该集团计息银行偏执他借债所致。流动欠债共计37.75亿元，短期借债11.49亿元。
天然账上尚有31.9亿元现款，但施行上这些资金并非简略目田调配。笔据重庆市政府对民办学校的资金管制相关法规（《重庆市西宾委员会对于民办高校加强预算管制和资金监管的见告》《重庆市渔利性民办学校监督管制实行深信》等），民生西宾旗放学校的现款进款受到严格监管，无法卤莽调配使用。
香港上市公司希教国外控股（1765）是一典型案例。2024年3月28日，希教国外发布公告称收到清盘呈请，涉债金额3.25亿好意思元，因希教国外未能如期偿还该笔债务，债权东说念主提请清盘，该呈请定于2024年6月19日在香港高档法院聆讯。
据希教国外公告败露，圆寂2024年2月29日，公司账上尚有现款25.6亿元，以及总数跳跃10亿元的授信，却因“受适度资金”，无法卤莽使用。对此，希教国外已于2024年4月14日发布公告承认公司合手有的现款及现款等价物受限，无法归还到期债务。
（着手：希教国外磋磨清盘呈请的补没收告）
在境外借债方面，2020年4月，全国银行集团成员国外金融公司分辨向民生西宾境表里子公司提供4亿元借债和5100万好意思元贷款，贷款期限为8年，于2023年6月15日驱动分11期等额偿还，每半年一期。
2020年12月，民生西宾与中银澳门缔结授信左券，中银澳门应许提供最多为4480万好意思元的依期贷款融资授信，贷款期限为自授信左券签署日起5年，即在2025年年底到期。
2021年7月，民生西宾与民生银行香港分行缔结的5亿港币贷款，贷款期限为自支款之日起不跳跃3年，即在2024年7月到期。
2021年12月，民生西宾与德国恢复信贷银行集团成员德国投资与缔造有限公司，缔结2840万好意思元的贷款左券，还款日历为2028年6月15日，自2023年6月驱动分11期，每半年一期还款。
据民生西宾2023年财报败露，其境外资金仅有等值于3048万东说念主民币的港元和等值于415万东说念主民币的好意思元，而将于2024年8月27日派发的股息就需要4100万港元。
（着手：民生西宾集团2023年财报）
由此可见偷拍厕所女同学，当下处境与希教国外情况访佛的民生西宾，很可能成为下一个本质性负约的高教集团。